財(cái)通天下 智融中國(guó)——吉姆·羅杰斯專場(chǎng)投資報(bào)告會(huì)（上）

  來源：中國(guó)期貨信息網(wǎng)  

     吉姆·羅杰斯先生在報(bào)告會(huì)的第一場(chǎng)中以“如何把握中國(guó)資本市場(chǎng)未來的走勢(shì)與投資機(jī)會(huì)”這一主題為到會(huì)者介紹了他的投資理念與經(jīng)驗(yàn)，然后又圍繞了“未來全球投資方向、策略以及需要注意的風(fēng)險(xiǎn)”的熱門話題進(jìn)行了闡述。

    吉姆·羅杰斯先生表示，不可抗拒的災(zāi)難、國(guó)家政府性投資行為以及市場(chǎng)中新興的因素等是我投資的首選，但是要想獲得成功的話，還必須做很多的調(diào)研，必須一直做這個(gè)研究，一直要監(jiān)控局勢(shì)、形勢(shì)。羅杰斯先生還簡(jiǎn)要介紹了量子基金成功的歷程。
        以下是他的演講文字實(shí)錄：
    主持人：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，我是今天的主持人，非常榮幸在經(jīng)歷過昨天一天非常緊張和精彩的論壇議程之后，今天能夠繼續(xù)主持吉姆·羅杰斯先生半天的專題講座。接下來的一段對(duì)話我可能用英文來完成。昨天他給了我們一個(gè)非常精彩的演講，在晚餐的時(shí)候他簡(jiǎn)直像一個(gè)搖滾明星，很多人追著他拍照、簽名，今天我也希望他能夠給我們奉獻(xiàn)一個(gè)非常精彩的演講。大家知道我說的是誰(shuí)，他就是吉姆·羅杰斯，大家歡迎他！
    吉姆·羅杰斯：大家好！
    主持人：如果昨天的論壇像個(gè)音樂會(huì)的話，今天就是您的獨(dú)唱會(huì)了，謝謝！
    吉姆·羅杰斯：今天我非常榮幸來到這里，楊先生今天希望我能夠談?wù)勎业耐顿Y秘籍，資產(chǎn)管理，投資的成功之路以及量子基金的成功管理。好的，今天我就跟大家講這些東西。
    每個(gè)人都希望有自己的投資方式，今天早上我跟一位朋友談到，他說他用電腦來做短線投資，如果這樣可以的話，我也建議你這樣做，我也是這樣投資的。今天我就跟大家講一下我是怎么投資的。我跟大家講三件事情：
    第一，我期望災(zāi)難發(fā)生，不管哪個(gè)國(guó)家或者公司，或者是世界哪個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)生災(zāi)難，我會(huì)對(duì)此非常感興趣，因?yàn)闉?zāi)難不會(huì)持續(xù)一輩子，比如去年日本發(fā)生了地震、海嘯，那個(gè)時(shí)候日本的經(jīng)濟(jì)崩潰，股票、證券等所有的東西都崩盤了，所以我就非常感興趣。我特別關(guān)注地是自然災(zāi)難，因?yàn)樽匀粸?zāi)害從來都不會(huì)一直持續(xù)下去，我的經(jīng)驗(yàn)就是如果有自然災(zāi)害發(fā)生的話就有商機(jī)、有機(jī)會(huì)發(fā)生。如果有戰(zhàn)爭(zhēng)的話，戰(zhàn)爭(zhēng)也是一個(gè)災(zāi)難，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)每個(gè)人來說都不是好事，如果戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生的話一切都會(huì)崩潰。比如說三年錢的斯里蘭卡，我想跟大家展示斯里蘭卡的地圖，不過這里沒有，斯里蘭卡是一個(gè)比較動(dòng)蕩的國(guó)家，它大概是在這個(gè)部位。斯里蘭卡有一個(gè)三年的內(nèi)戰(zhàn)，在這個(gè)期間大家可以想象，所有的東西都崩潰了，包括資產(chǎn)、股票等。當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的時(shí)候，那么機(jī)會(huì)也就來了，所以我那時(shí)候就去了斯里蘭卡，在那邊買股票，所以每次我看到災(zāi)難發(fā)生的時(shí)候，我就會(huì)非常來興趣，因?yàn)樗�有的東西都很便宜，你就可以開始投資了。
    第二，我會(huì)關(guān)注政府的投資行為。當(dāng)政府關(guān)注某個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候，這常常意味著機(jī)會(huì)來了，比如中國(guó)政府發(fā)現(xiàn)某個(gè)行業(yè)有問題的話，它就會(huì)花成千上萬(wàn)的人民幣，當(dāng)然中國(guó)政府有五年計(jì)劃，你通過觀察這個(gè)五年計(jì)劃就會(huì)知道政府關(guān)注哪個(gè)點(diǎn)，那么我就關(guān)注這些領(lǐng)域。我就非常期望自己能夠參與其中，大家也可以像我一樣，當(dāng)大家看到政府關(guān)注哪個(gè)行業(yè)的話，你也可以投資那個(gè)行業(yè)。我會(huì)關(guān)注新的發(fā)展、新的歷險(xiǎn)，比如互聯(lián)網(wǎng)，很多人從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)財(cái)了，但是因特網(wǎng)大家都知道是一個(gè)不存在的，是一個(gè)虛擬的東西，在此進(jìn)行投資，這就是我選擇投資的另外一個(gè)方式，當(dāng)我發(fā)現(xiàn)有這樣機(jī)會(huì)的時(shí)候，我給大家看到這個(gè)地圖，斯里蘭卡就在這個(gè)地方。這個(gè)就是很小的地方。
    第三，如果市場(chǎng)有一些新東西的時(shí)候，人們可能幾年之后就非常地狂熱追捧它，不管是商品也好，還是市場(chǎng)也好，它總會(huì)到頂?shù)模�如果一個(gè)東西從新興入市一直會(huì)漲到頂點(diǎn)，但是不管什么東西都不會(huì)一直漲上去的，大樹不會(huì)長(zhǎng)到天上去，當(dāng)人們都在追捧這個(gè)東西的時(shí)候我就要賣空它。賣空就是當(dāng)有一個(gè)東西非常貴的時(shí)候，它的價(jià)格就會(huì)跌下來，所以我就賣空它，這個(gè)在全世界都是一樣的理論，包括在中國(guó)，在全世界有一個(gè)賣空指數(shù)。假如說人們都對(duì)某個(gè)東西非常高度追捧、熱情的時(shí)候我就賣空它，當(dāng)所有人都來買這個(gè)東西的時(shí)候也許它就會(huì)崩盤了，我就會(huì)尋找一些理由來分析，知道它為什么要崩潰，我就賣空它。還有一個(gè)重大的變化正在發(fā)生的時(shí)候，比如政府在這個(gè)領(lǐng)域?qū)⒁�投錢，比如戰(zhàn)爭(zhēng)要結(jié)束，比如有一些新發(fā)展的話，當(dāng)我發(fā)現(xiàn)這個(gè)東西非常便宜，有一些重大的變化要發(fā)生，我就在這個(gè)地方投資，我就比人搶先一步。如果某個(gè)東西起初很便宜，即便我作出了錯(cuò)誤的決策，我也不會(huì)虧錢，因?yàn)樗�不�?huì)一直這么便宜下去，所以我一直都喜歡買比較便宜的東西，即便我犯了錯(cuò)誤，那個(gè)時(shí)候我買的便宜，我的損失也不會(huì)特別得慘重，不會(huì)像你想象的那么慘重，就是說我買的時(shí)候東西便宜，要有重大的事情發(fā)生，這樣的話我就會(huì)從中賺錢。我會(huì)去關(guān)注潛在的變化，這就是我成功投資的秘籍，這個(gè)就是我跟大家解釋的，就是我期望看到的東西。
    但是你要想獲得成功的話，必須做很多的調(diào)研，比如說在斯里蘭卡，當(dāng)我看到戰(zhàn)爭(zhēng)就要結(jié)束的時(shí)候，我就飛到斯里蘭卡去了解這個(gè)國(guó)家，去看這個(gè)國(guó)家的人民和政府，我到一個(gè)社區(qū)去和所有的人交談，包括司機(jī)和普通人，就在那邊看看。因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)要結(jié)束了，很多事情將有轉(zhuǎn)機(jī)，我就到斯里蘭卡和大家接觸，我讀了很多關(guān)于斯里蘭卡的報(bào)道，了解那邊的局勢(shì)，去斯里蘭卡做一些家庭作業(yè)。我想和

大家強(qiáng)調(diào)的是，大家必須做家庭作業(yè)，必須做調(diào)研，要不然你不會(huì)成功的。我過去也有很多的錯(cuò)誤，當(dāng)我每次犯一次錯(cuò)誤的時(shí)候我就反省，我沒有研究足夠的功課，我們不要怪罪于其他的人，比如網(wǎng)絡(luò)、電視，其實(shí)錯(cuò)都在錯(cuò)在自己沒有做足夠的研究，在投資錢一定要做足功課、調(diào)研，你可以去參考一下，但不要總是參考別人的意見，聽別人怎么說，一定要自己做研究。
    還有，你必須一直做這個(gè)研究，一直要監(jiān)控局勢(shì)、形勢(shì)，比如你買一個(gè)公司的股票，你要確定自己一直是在該賣的時(shí)候賣掉，如果有重大的變化要發(fā)生的時(shí)候，你就要考慮是不是要離場(chǎng)出來。在90年代的時(shí)候我投資商品，因?yàn)槟菚r(shí)候我覺得要有重大的變化發(fā)生，而且是積極的變化，我在后來的一些年還是擁有這些商品，因?yàn)檫@個(gè)持續(xù)的變化是正向的，就是好的變化，也許有一天會(huì)有一些重大的變化將要發(fā)生，我會(huì)賣掉這些商品，我來到杭州，看到天花板，看到窗戶等，我就知道也許該賣了，因?yàn)槿藗兤诖�能源，也許有一些東西的價(jià)格會(huì)下來，你看這些商品的時(shí)候會(huì)找到機(jī)遇，因?yàn)槲抑�道沒有任何的東西會(huì)一直持續(xù)下去，你必須監(jiān)控這個(gè)形勢(shì)，直到什么時(shí)候該賣？我有一些東西不會(huì)賣掉，也許我可能比較懶惰，這就是我的投資風(fēng)格，也許我做長(zhǎng)線，我某個(gè)時(shí)段買，也許過十年、二十年后才會(huì)賣，我做的是長(zhǎng)線，但是在長(zhǎng)線的過程中會(huì)有波動(dòng)，我知道這個(gè)市場(chǎng)的走向，我預(yù)測(cè)市場(chǎng)當(dāng)然會(huì)有一些調(diào)整，也許會(huì)停滯，但是我的投資決策還是正確的，所以我就持有這些投資，這是我的投資方式，還有一些人想知道我的量子基金成功的原因，我剛才和大家講到家庭作業(yè)、調(diào)研以及重大變化，便宜的價(jià)格買進(jìn)等，我一直是這么做的，在量子基金里我們借錢投資。我們就計(jì)劃要賺很多錢，然后我們首先借了很多錢，比如說我們借四千萬(wàn)人民幣等，如果說你的決策錯(cuò)誤的話，你的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)非常非常大，在很短的時(shí)間內(nèi)，如果說你借錢作出錯(cuò)誤決策的話，結(jié)果是非常慘重的。那么我們必須知道我們?cè)谧鍪裁�，我們必須非常�?jǐn)慎行事，當(dāng)然很幸運(yùn)，我們的決策是正確的，大家知道我的量子基金增長(zhǎng)了4200%，那個(gè)時(shí)候標(biāo)普也只增長(zhǎng)得不多，所以我們看見世界上發(fā)生著很多的問題，因?yàn)槲覀兊某?/FONT>功就是在于我們借錢的時(shí)候做了足夠的調(diào)研。
    如果我們的決策錯(cuò)誤的話，當(dāng)然我今天就不會(huì)出現(xiàn)在這里了，我可能就銷聲匿跡了，也不知道我現(xiàn)在在哪家公司就職，但是幸運(yùn)的是我們的決策正確了，我們成功了。今天有些觀眾希望我講一下我資產(chǎn)管理的方式，量子基金成功的秘訣等，我回答了一部分大家的問題，待會(huì)兒我會(huì)回答大家的問題。 
    提問：你好，我的問題和你剛才所說的相關(guān)，你提到了如果你對(duì)于某一個(gè)可能將會(huì)發(fā)生重大變化的領(lǐng)域?qū)λ�投資，對(duì)它感興趣，考慮到目前市場(chǎng)的環(huán)境以及兩到三年內(nèi)有變化，你現(xiàn)在是否會(huì)作出投資的決策還是建議我們等待一段時(shí)間？
    吉姆·羅杰斯：在現(xiàn)在的環(huán)境下，我覺得大家應(yīng)該更加關(guān)注，因?yàn)槲覀兪聦?shí)上在將來兩到三年里會(huì)有很多問題，所以如果去進(jìn)行非常多元化的投資，可能就會(huì)有很大的損失，因?yàn)榻酉聛砦覀儗⒚媾R一個(gè)嚴(yán)峻的時(shí)機(jī)，所以你必須在這個(gè)環(huán)境當(dāng)中關(guān)注比較少的，但是你必須精通的領(lǐng)域，因?yàn)樽鹘酉聛淼膬傻饺�年�?nèi)很多的領(lǐng)域都會(huì)崩潰，所以我認(rèn)為你應(yīng)該更加地去重視那些你特別精通的領(lǐng)域，如果你進(jìn)行多元化投資，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。我想再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，投資是非常困難的事情，你想要賺錢也是非常難的，大部分人努力了，但是他仍然損失了很多錢，有些人從來就沒有獲得過成功，所以投資是非常困難的，你也必須努力，你也必須非常關(guān)注，尤其是在這樣的時(shí)間和環(huán)境，所以如果你進(jìn)行多元化投資的話，在這樣一個(gè)非常嚴(yán)峻的領(lǐng)域，可能你將會(huì)失敗，所以我認(rèn)為你必須去關(guān)注。
    提問：另外一個(gè)問題也是很多人特別關(guān)注的，比如你對(duì)某一個(gè)現(xiàn)今的領(lǐng)域非常關(guān)注，如果最后并沒有像你一樣有一個(gè)非常樂觀的發(fā)展，你會(huì)在這個(gè)投資領(lǐng)域堅(jiān)持多長(zhǎng)時(shí)間？
    吉姆·羅杰斯：這是一個(gè)非常好的問題，你該如何作出決策？如果你發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)沒有預(yù)想得這么好，我希望我知道這個(gè)答案。有一些我認(rèn)識(shí)的朋友他們會(huì)進(jìn)行一個(gè)止損的決策，你發(fā)現(xiàn)他的決策是如果跌了10%或者15%就會(huì)自動(dòng)拋出，他只是作出了這樣的決策，我認(rèn)為我之前的決策是錯(cuò)的，那么現(xiàn)在如果跌了15%就決定全部拋出，我不是這么做的，有時(shí)候我也希望我做過這樣的決定，但是很多時(shí)候我有自己的方法，就是如果有一個(gè)下跌，我會(huì)去做更多的研究，我會(huì)認(rèn)真地檢查我所做的決策是對(duì)的還是錯(cuò)的，我自己的處境究竟是由哪些因素造成的，每個(gè)人都有自己的方法。
    止損是非常有效的手段，而我的方法不一樣，如果損失越來越大，我會(huì)做更多的研究、更多的調(diào)查，當(dāng)然有的時(shí)候我會(huì)發(fā)現(xiàn)我原來的決策還是錯(cuò)誤的，后來我發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)損失很多資金之后我仍然會(huì)繼續(xù)做一些調(diào)研，我會(huì)發(fā)現(xiàn)我之前不知道的一些問題，最后發(fā)現(xiàn)我的確是做錯(cuò)了，我可能會(huì)拋出，如果這對(duì)你來說也是一個(gè)好的方法的話，那有的時(shí)候你也可以這么做，因?yàn)槲业姆椒ㄓ袝r(shí)候是有效的，有時(shí)候效果不是很好，很多人會(huì)選擇止損的方法，在中國(guó)你也可以選擇這樣的方法，希望你找到最合適你的方法。
    提問：我們知道你90年代的時(shí)候第一次來中國(guó)，就在上海股票交易所開了一個(gè)B股帳戶，前幾年采訪你的時(shí)候，你說這個(gè)股票你一直不會(huì)賣，要留給你的女兒，在08年金融危機(jī)的時(shí)候你有持有中國(guó)上市公司的股票嗎？
    吉姆·羅杰斯：在08年的時(shí)候我買入了更多的股票在中國(guó)市場(chǎng)上，我在中國(guó)市場(chǎng)上買了三次股票，一次是1999年，還有一次是2005年，當(dāng)時(shí)股票價(jià)格下跌，我買了很多，還有一次是在2008年金融危機(jī)，這的確是給我的孩子和孫子輩購(gòu)買的，每一次我在世界市場(chǎng)上做一些投資，買入或者賣出，中國(guó)的股票我的確不打算出售，是留給我的女兒或者孫子的，因?yàn)槲覉?jiān)信中國(guó)會(huì)成為世界上強(qiáng)大的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體，所以如果你在中國(guó)購(gòu)入一些股票的話在將來15年、80年，甚至100年后會(huì)有所增長(zhǎng)。但是我在美國(guó)購(gòu)買的話，在上世紀(jì)早期買了，但是如果在80年后我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)非常錯(cuò)誤的決定，因?yàn)檫@就是我對(duì)中國(guó)的決策，因?yàn)槲艺J(rèn)為中國(guó)未來的增長(zhǎng)非常好，我的確會(huì)把這些股票留給我的孩子和孫子，我將不會(huì)出售，這就是為什么在08年的時(shí)候我購(gòu)入了股票，如果將來還會(huì)出現(xiàn)類似的危機(jī)，我將會(huì)購(gòu)入更多的股票。
    我還要說一點(diǎn)，我希望在80年或者90年后我的孫子也會(huì)回來，他非常聰明，如果他也購(gòu)買很多中國(guó)股票，我們將會(huì)變得越來越富有。
    提問：我想問一個(gè)問題，當(dāng)我做好投資研究完之后，做好市場(chǎng)調(diào)研，做了投資，不過在我做的決策之后發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了，這個(gè)時(shí)候又不相信，這就是廣大散戶所的心態(tài)問題，我們?cè)鯓痈淖兾覀兊男膽B(tài)？怎樣的投資理財(cái)心態(tài)是正確的投資理財(cái)心態(tài)？
    吉姆·羅杰斯：你剛才學(xué)了一課，很重要的關(guān)于投資理財(cái)?shù)囊徽n，你必須有自己的原則，不管你去踢足球也好聽音樂也好，你必須要遵守某個(gè)紀(jì)律，當(dāng)投資的時(shí)候可能你非常情緒化，漲的時(shí)候你覺得自己很聰明的，當(dāng)它跌的時(shí)候，你可能想我要破產(chǎn)了，所以在投資的時(shí)候你必須首先理解這個(gè)局勢(shì)。二是首先必須控制情緒。我的經(jīng)驗(yàn)告訴我，我想提到早先的一個(gè)問題，首先你要知道你開始的時(shí)候虧，這是最好的一種虧，假如說接下來繼續(xù)虧的話，你可以去再做一些進(jìn)一步的研究，不管怎樣，先虧是最好的一種虧法，你可以把這個(gè)賣掉，然后重新考慮形勢(shì)。很多次我希望我能夠賣掉，但是我發(fā)現(xiàn)我自己錯(cuò)了，我的情緒就有一些變化，但是一般來說你賣得越找，損失得越小，當(dāng)然你虧了錢肯定比較沮喪，但是你發(fā)現(xiàn)局勢(shì)進(jìn)一步不好下去的話，根據(jù)分析之后你會(huì)變得更加客觀，不情緒化。
    提問：羅杰斯先生你并不太看好歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，我是不是可以這么理解，你現(xiàn)在并不看好大宗商品？
    吉姆·羅杰斯：是的，你說的是正確的，我不看好世界上大多數(shù)的地方，在投資領(lǐng)域你必須持有一些東西，包括現(xiàn)金，如果你持有的話，必須持有正確的幣種，你購(gòu)買債券的時(shí)候也是一樣的，很多人在有一段時(shí)間持有冰島的貨幣，但是冰島經(jīng)濟(jì)崩潰之后，很多人就覺得投資冰島貨幣的話就虧錢了，虧得精光，所以即便你投資貨幣的話，你也要作出投資正確的貨幣，你要去前瞻兩三年的局勢(shì)。比如說像我的話，我在決定持有人民幣的時(shí)候，我覺得不持有美元是一個(gè)正確的決策，就像你所說的，當(dāng)重大的事情發(fā)生的時(shí)候，有一些商品價(jià)格將走低，我要保護(hù)我自己，就在西方市場(chǎng)賣空股票，在新興市場(chǎng)做一些投資，因?yàn)槿绻�這個(gè)決策是正確的話，我可以保護(hù)我自己，通過賣空保護(hù)我自己，說賣的話不是說把所有的東西都賣掉，有兩個(gè)原因，可能我是錯(cuò)誤的，假如那里沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰的話，有一些事情可能會(huì)有一些轉(zhuǎn)機(jī)，全世界獲救，我也需要保護(hù)我自己。那么在我看來，世界上經(jīng)濟(jì)比較好的一個(gè)領(lǐng)域就是商品領(lǐng)域，因?yàn)橛幸恍┥唐范倘保�如果我錯(cuò)的話，商品走強(qiáng)了，經(jīng)濟(jì)也好了，但是假如說世界經(jīng)濟(jì)沒有變好，而是變得更壞的話，所有東西都完蛋的話，那么政府就會(huì)印錢，世界上各個(gè)政府都會(huì)印錢，這就是他們能做的，這樣的話你就要持有地產(chǎn)，你就通過這種方式來保護(hù)自己。所以我持有商品，即便我認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)更加糟糕，但是那時(shí)候我要保護(hù)我自己，我就賣空，如果我的決策是錯(cuò)誤的，世界經(jīng)濟(jì)上去的話我也會(huì)賺錢。有些人在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候把所有的東西都賣掉，但是我不這樣做，不是要把所有的東西都賣掉，我不是那樣做的，當(dāng)然這個(gè)也隨你。
    提問：我想問你一個(gè)問題，剛才你提到長(zhǎng)期商品以及做多商品、做空股票，比如說提到金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品、油、能源等，那么你認(rèn)為你接下來最強(qiáng)的投資組合是怎樣的？
    吉姆·羅杰斯：這是一個(gè)非常好的問題，我多數(shù)持有農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)槲矣X得在30年來世界上會(huì)有一些自然災(zāi)害，這是我剛剛講過的投資秘籍之一，我認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品將來會(huì)有災(zāi)難發(fā)生，比如在美國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)正在遭遇一種危機(jī)，年輕人不愿意從事農(nóng)業(yè)，他們經(jīng)愿意學(xué)習(xí)公共關(guān)系而不愿意學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)。在日本農(nóng)業(yè)也不行，加拿大農(nóng)業(yè)也成為一個(gè)衰落的產(chǎn)業(yè)，大概是58%，在印度每年有大量的農(nóng)民自殺，在英國(guó)農(nóng)業(yè)是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域自殺率最高的一個(gè)時(shí)代，所以我推測(cè)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)��?huì)發(fā)生災(zāi)難。我覺得糖也是另外一個(gè)非常重要的領(lǐng)域，30多年前，很難相信糖價(jià)比1974年的價(jià)位還要低很多，要低80%多，所以我覺得我看多農(nóng)業(yè)。
    剛才談到黃金、白銀，我可能不愿意買黃金、白銀，如果銀價(jià)下跌的話，可能我會(huì)買進(jìn)一些。我持有很多的商品，比如能源、農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等，我希望持有更多的商品。
    提問：剛才你說到你喜歡市場(chǎng)瘋狂，但是你如果評(píng)估市場(chǎng)瘋狂程度？有什么指標(biāo)可以監(jiān)控？第二個(gè)問題，你是通過哪幾個(gè)方面評(píng)估大類資產(chǎn)？
    吉姆·羅杰斯：我想和大家談市場(chǎng)的瘋狂，這是一個(gè)非常好的問題，大家今天的問題都非常好，必須了解市場(chǎng)怎么樣才算瘋狂。當(dāng)股票一直在漲，你可以看市盈率，假如市盈率非常高，這是另外一個(gè)判斷指標(biāo)，假如說你周圍認(rèn)識(shí)的人都在買股票，這就說明市場(chǎng)非常地?zé)崆�。另外一個(gè)指標(biāo)，假如說你去參加一個(gè)聚會(huì)，沒人談股票，都在談足球、娛樂等，假如說他們不關(guān)注市場(chǎng)，你就不用擔(dān)心，如果你去個(gè)聚會(huì)大家都在談市場(chǎng)，那么你就要擔(dān)心了，也就是說太多的人對(duì)市場(chǎng)太熱情了，這就是你評(píng)估市場(chǎng)是否過度熱情的指標(biāo)，假如你開電視的話，每個(gè)人都在談股票、市場(chǎng)，如果你開電視沒人談市場(chǎng)的話，可能大家都不太關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)。第二個(gè)問題是什么？
    提問：第二個(gè)問題，您是通過哪幾個(gè)方面評(píng)估某類資產(chǎn)是不是低估？
    吉姆·羅杰斯：這是一個(gè)非常難的問題，最難的問題，如果你看股票的話，比如你看市盈率，因?yàn)橛械墓善焙鼙阋说脑挘�比如有個(gè)股票的市盈率只有八倍、六倍、五倍，那么你就可以判斷這個(gè)股票是低估的。假如說它的收益率、紅利比較低，這個(gè)股票比較便宜，被低估，也許公司減少分紅，假如說股票的面值高，那么你就可以判斷這個(gè)股票是低估的，這是一個(gè)比較好的資產(chǎn)。但是也不一定，有些東西今天看起來不好的明天就會(huì)漲起來，所以你就要關(guān)注面值、分紅、收益率等。當(dāng)我觀察這些領(lǐng)域的時(shí)候，我想看到的是，假如說某個(gè)領(lǐng)域一直在跌，每個(gè)人都在虧錢，我會(huì)對(duì)這個(gè)領(lǐng)域比較感興趣，我做更多的調(diào)研，我會(huì)看看也什么什么變化發(fā)生，會(huì)看一些負(fù)面消息，當(dāng)每個(gè)人都認(rèn)為某個(gè)行業(yè)在虧錢的話，不是說這個(gè)行業(yè)在見底，而是意味著有更多的機(jī)會(huì)在發(fā)生。
     提問：羅杰斯先生你并不太看好歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，我是不是可以這么理解，你現(xiàn)在并不看好大宗商品？
    吉姆·羅杰斯：是的，你說的是正確的，我不看好世界上大多數(shù)的地方，在投資領(lǐng)域你必須持有一些東西，包括現(xiàn)金，如果你持有的話，必須持有正確的幣種，你購(gòu)買債券的時(shí)候也是一樣的，很多人在有一段時(shí)間持有冰島的貨幣，但是冰島經(jīng)濟(jì)崩潰之后，很多人就覺得投資冰島貨幣的話就虧錢了，虧得精光，所以即便你投資貨幣的話，你也要作出投資正確的貨幣，你要去前瞻兩三年的局勢(shì)。比如說像我的話，我在決定持有人民幣的時(shí)候，我覺得不持有美元是一個(gè)正確的決策，就像你所說的，當(dāng)重大的事情發(fā)生的時(shí)候，有一些商品價(jià)格將走低，我要保護(hù)我自己，就在西方市場(chǎng)賣空股票，在新興市場(chǎng)做一些投資，因?yàn)槿绻�這個(gè)決策是正確的話，我可以保護(hù)我自己，通過賣空保護(hù)我自己，說賣的話不是說把所有的東西都賣掉，有兩個(gè)原因，可能我是錯(cuò)誤的，假如那里沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰的話，有一些事情可能會(huì)有一些轉(zhuǎn)機(jī)，全世界獲救，我也需要保護(hù)我自己。那么在我看來，世界上經(jīng)濟(jì)比較好的一個(gè)領(lǐng)域就是商品領(lǐng)域，因?yàn)橛幸恍┥唐范倘�，如果我錯(cuò)的話，商品走強(qiáng)了，經(jīng)濟(jì)也好了，但是假如說世界經(jīng)濟(jì)沒有變好，而是變得更壞的話，所有東西都完蛋的話，那么政府就會(huì)印錢，世界上各個(gè)政府都會(huì)印錢，這就是他們能做的，這樣的話你就要持有地產(chǎn)，你就通過這種方式來保護(hù)自己。所以我持有商品，即便我認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)更加糟糕，但是那時(shí)候我要保護(hù)我自己，我就賣空，如果我的決策是錯(cuò)誤的，世界經(jīng)濟(jì)上去的話我也會(huì)賺錢。有些人在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候把所有的東西都賣掉，但是我不這樣做，不是要把所有的東西都賣掉，我不是那樣做的，當(dāng)然這個(gè)也隨你。
    提問：我想問你一個(gè)問題，剛才你提到長(zhǎng)期商品以及做多商品、做空股票，比如說提到金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品、油、能源等，那么你認(rèn)為你接下來最強(qiáng)的投資組合是怎樣的？
    吉姆·羅杰斯：這是一個(gè)非常好的問題，我多數(shù)持有農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)槲矣X得在30年來世界上會(huì)有一些自然災(zāi)害，這是我剛剛講過的投資秘籍之一，我認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品將來會(huì)有災(zāi)難發(fā)生，比如在美國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)正在遭遇一種危機(jī)，年輕人不愿意從事農(nóng)業(yè)，他們經(jīng)愿意學(xué)習(xí)公共關(guān)系而不愿意學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)。在日本農(nóng)業(yè)也不行，加拿大農(nóng)業(yè)也成為一個(gè)衰落的產(chǎn)業(yè)，大概是58%，在印度每年有大量的農(nóng)民自殺，在英國(guó)農(nóng)業(yè)是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域自殺率最高的一個(gè)時(shí)代，所以我推測(cè)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)��?huì)發(fā)生災(zāi)難。我覺得糖也是另外一個(gè)非常重要的領(lǐng)域，30多年前，很難相信糖價(jià)比1974年的價(jià)位還要低很多，要低80%多，所以我覺得我看多農(nóng)業(yè)。
    剛才談到黃金、白銀，我可能不愿意買黃金、白銀，如果銀價(jià)下跌的話，可能我會(huì)買進(jìn)一些。我持有很多的商品，比如能源、農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等，我希望持有更多的商品。
    提問：剛才你說到你喜歡市場(chǎng)瘋狂，但是你如果評(píng)估市場(chǎng)瘋狂程度？有什么指標(biāo)可以監(jiān)控？第二個(gè)問題，你是通過哪幾個(gè)方面評(píng)估大類資產(chǎn)？
    吉姆·羅杰斯：我想和大家談市場(chǎng)的瘋狂，這是一個(gè)非常好的問題，大家今天的問題都非常好，必須了解市場(chǎng)怎么樣才算瘋狂。當(dāng)股票一直在漲，你可以看市盈率，假如市盈率非常高，這是另外一個(gè)判斷指標(biāo)，假如說你周圍認(rèn)識(shí)的人都在買股票，這就說明市場(chǎng)非常地?zé)崆椤Ａ硗庖粋�(gè)指標(biāo)，假如說你去參加一個(gè)聚會(huì)，沒人談股票，都在談足球、娛樂等，假如說他們不關(guān)注市場(chǎng)，你就不用擔(dān)心，如果你去個(gè)聚會(huì)大家都在談市場(chǎng)，那么你就要擔(dān)心了，也就是說太多的人對(duì)市場(chǎng)太熱情了，這就是你評(píng)估市場(chǎng)是否過度熱情的指標(biāo)，假如你開電視的話，每個(gè)人都在談股票、市場(chǎng)，如果你開電視沒人談市場(chǎng)的話，可能大家都不太關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)。第二個(gè)問題是什么？    提問：第二個(gè)問題，您是通過哪幾個(gè)方面評(píng)估某類資產(chǎn)是不是低估？
    吉姆·羅杰斯：這是一個(gè)非常難的問題，最難的問題，如果你看股票的話，比如你看市盈率，因?yàn)橛械墓善焙鼙阋说脑�，比如有個(gè)股票的市盈率只有八倍、六倍、五倍，那么你就可以判斷這個(gè)股票是低估的。假如說它的收益率、紅利比較低，這個(gè)股票比較便宜，被低估，也許公司減少分紅，假如說股票的面值高，那么你就可以判斷這個(gè)股票是低估的，這是一個(gè)比較好的資產(chǎn)。但是也不一定，有些東西今天看起來不好的明天就會(huì)漲起來，所以你就要關(guān)注面值、分紅、收益率等。當(dāng)我觀察這些領(lǐng)域的時(shí)候，我想看到的是，假如說某個(gè)領(lǐng)域一直在跌，每個(gè)人都在虧錢，我會(huì)對(duì)這個(gè)領(lǐng)域比較感興趣，我做更多的調(diào)研，我會(huì)看看也什么什么變化發(fā)生，會(huì)看一些負(fù)面消息，當(dāng)每個(gè)人都認(rèn)為某個(gè)行業(yè)在虧錢的話，不是說這個(gè)行業(yè)在見底，而是意味著有更多的機(jī)會(huì)在發(fā)生。 
    提問：我是投資造船業(yè)的，市場(chǎng)很難預(yù)測(cè)，我想問您一個(gè)問題，幾個(gè)星期前歐洲市場(chǎng)有救市措施，你認(rèn)為歐洲和美國(guó)氣數(shù)已盡了嗎？
    吉姆·羅杰斯：是在造船公司的嗎？你喜歡這個(gè)公司嗎？你認(rèn)為造船業(yè)已經(jīng)走到頭了嗎？在西方造船業(yè)這一段時(shí)間比較艱難，所以也許這里有投資的機(jī)會(huì)。
    提問：你覺得我們?cè)撡I嗎？
    吉姆·羅杰斯：我想這不是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，也許一兩年之后你覺得該買的時(shí)候給我打電話了。這是一個(gè)非常好的例子，這位女士是從事造船業(yè)的，在昨天的時(shí)候我講到你必須了解某個(gè)行業(yè)，因?yàn)?/FONT>你對(duì)造船業(yè)非常了解，所以我問她是否要投資造船業(yè)？她說不。造船業(yè)是否面臨危機(jī)呢？我說是的。我問她是不是要買呢？她說不是。所以我想說，她非常了解造船業(yè)，她關(guān)注這個(gè)行業(yè)，她知道什么時(shí)候該買該投資，她比我了解得多，她知道什么時(shí)候買，什么時(shí)候賣。
    接下來我回答你的問題，是的，莫科（音譯）女士上個(gè)星期公布了歐洲救市措施，我想這些措施會(huì)使歐洲經(jīng)濟(jì)更加糟糕，也許在一個(gè)月、一個(gè)季度之后歐洲經(jīng)濟(jì)會(huì)有好轉(zhuǎn)，因?yàn)檎�府投資了很多錢，但是歐洲的問題遠(yuǎn)不止歐債，這些問題不是說能通過債臺(tái)高筑就能解決的，在西方他們覺得可能借點(diǎn)錢就能解決問題，但是我認(rèn)為這沒用的，很多行業(yè)都嘗試過這種方式，其實(shí)政客們擔(dān)心的只是他們的選舉，莫科（音譯）想為自己的大選服務(wù)，所以她就采取一些措施，希望能夠救市。
    我認(rèn)為我不看好歐洲，我把歐洲的股票賣空了，我不會(huì)改變我的倉(cāng)位。    提問：我還有一個(gè)問題，在過去的半年中，我買入了很多IVX的股票，我知道想要去預(yù)測(cè)美國(guó)的市場(chǎng)是非常困難的，我想了解一下DVX并不是一個(gè)你可以持有很久，比如十年的這樣的股票，可能我今天買了明天就要售出，不知道你有什么建議？
    吉姆·羅杰斯：我這個(gè)星期也很多次地說如果不知道什么樣是一個(gè)最好的做法，那么每個(gè)人都必須找到最適合自己的方法，如果有效果就要堅(jiān)持這樣的做法，我更加傾向于去做一些長(zhǎng)線的投資，如果你賣空的話，有的時(shí)候你不可能一直這樣做十年，因?yàn)槟銜?huì)損失很多的錢，如果不斷地重復(fù)我的做法，就是什么時(shí)候你要賣空？就是如果你覺得目前是個(gè)高位，而且將要下跌，你在高位拋出的話就要賺很多的錢。如果我在一百點(diǎn)的時(shí)候拋出，最好的預(yù)測(cè)是它可以跌到零，但是如果這需要花十年的時(shí)間從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)的話，你花十年的時(shí)間達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，事實(shí)上年收益率是非常低的，并不是一個(gè)非常好的做法，所以如果你要賣出的話，那么在一年、三年、四年內(nèi)有一個(gè)很大的大碟，這樣你可以才可以賺到錢。
    提問：事實(shí)上我的問題是，你認(rèn)為美國(guó)的市場(chǎng)將會(huì)怎樣地發(fā)展？
    吉姆·羅杰斯：對(duì)于美國(guó)的市場(chǎng)我們都知道，在2012年有個(gè)大選，2012年奧巴馬花了很多的錢，而且印了很多的美金，希望可以使經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，他希望繼續(xù)掌權(quán)，所以他竭盡全力。在大選之后我想有一個(gè)非常嚴(yán)重的問題，不管是對(duì)美國(guó)還是西方來說都是非常大的問題，他們都想要再次當(dāng)選，我認(rèn)為將來的一年不僅是對(duì)美國(guó)，而且對(duì)西方來說是非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)，大家都要做出嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪x擇，謝謝。  提問：你好，我想問一個(gè)問題，你一直說農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有非常好的投資機(jī)會(huì)，而且你也非�？春弥袊�(guó)農(nóng)業(yè)未來三十年。如果您作為一個(gè)投資者，您會(huì)投中國(guó)農(nóng)業(yè)的哪些領(lǐng)域？謝謝。
    吉姆·羅杰斯：非常好的一個(gè)問題，可能最好的一個(gè)決策就是自己去做一個(gè)農(nóng)民，因?yàn)榇蟛糠秩丝赡芙邮芰朔浅：玫慕逃�，我相信沒有人學(xué)習(xí)目的是成為一個(gè)農(nóng)民，肯定是想要從事其他的行業(yè)，在過去的三十年中很少有人會(huì)愿意成為農(nóng)民。而現(xiàn)在農(nóng)民卻可以賺大錢，因?yàn)橹袊?guó)政府花了很多的資金，而且給了很多的激勵(lì)政策去支持農(nóng)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)橹袊?guó)政府知道中國(guó)的農(nóng)業(yè)也面臨巨大的危機(jī)，也是巨大的災(zāi)難，所以我覺得自己去做一個(gè)農(nóng)民，如果你不想成為農(nóng)民的話，我認(rèn)為買一些拖拉機(jī)的股票，或者和種子相關(guān)的股票，因?yàn)槟阋�思考一下農(nóng)民需要什么，他們需要種子、拖拉機(jī)，需要一些去進(jìn)行種植的機(jī)械。因?yàn)槟壳爸袊?guó)政府正在努力地做很多的事情，來恢復(fù)中國(guó)的農(nóng)業(yè)活力，所以由于中國(guó)這樣一個(gè)五年的發(fā)展規(guī)劃，可以使中國(guó)農(nóng)業(yè)從中獲利你可以考慮一下。另外是和農(nóng)業(yè)相關(guān)的餐館、飯店等，你可以開這樣的飯店，因?yàn)檗r(nóng)民會(huì)賺很多的錢，他們會(huì)買一些汽車，也會(huì)購(gòu)買一些房產(chǎn)。我自己也有一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，我擁有幾乎所有的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，因?yàn)槲覀冎�道這樣的產(chǎn)品在將來價(jià)格會(huì)有所上漲，會(huì)吸引更多的人在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，所以我覺得在農(nóng)業(yè)方面有很多的領(lǐng)域，最好的方法我認(rèn)為是成的農(nóng)民，或者是買一塊土地，在農(nóng)業(yè)上有很多可投資的領(lǐng)域。
    接下來有一個(gè)短暫的休息時(shí)間，謝謝！